零风险博弈盾-第1部分

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目　录
第一章　颠覆华尔街投资神话
　　一、回顾神话与经典3
　　二、细说艾略特波浪理论的缺陷6
　　三、江恩理论的神话10
　　四、K线理论的优劣14
　　五、技术指标分析不可靠18
　　六、技术面分析的差一谬千24
　　七、基本面分析的疑问26
　　八、价值投资不是万能的28
　　九、传统的止损操作方法是投资者亏损之源31
　　十、华尔街神话的现实反证35
　　十一、华尔街投资理论的流行造成中国股市暴涨暴跌和投资
　　人的大面积亏损40
　　十二、惨不忍睹的投资经历让我认识了股市43
　　第二章　博弈市场里的资金管理
　　一、资金博弈市场中资金管理的重要性49
　　二、波动博弈理论资金管理的基本原理51
　　三、波动博弈理论的资金管理方法55
　　四、建仓数学模型和对冲数学模型57
　　五、电脑程式化资金管理数学模型63
　　六、波动博弈理论和传统的投资理论的方法对比65
　　七、广大读者和零友对资金管理的理解和认识67
　　八、金融投资中的六个发明专利介绍76
　　九、波动博弈理论的市场检验和赚钱效应78
　　附：波动博弈理论十大投资法则80
　　第三章　股价走势的数学表达式
　　一、三段三阶数学表达式84
　　二、3TM监视资金函数99
　　三、A段（投机收购段）109
　　四、B段三阶（投机拉升阶段）115
　　五、C段三阶（投机派货阶段）123
　　六、A…B…C三循环趋势线划分要点133
　　七、B段三阶和C段三阶划分要点140
　　八、深沪两地大盘走势三段三阶的实战划分143
　　九、深沪两地个股三段三阶划分的案例145
　　十、理想的A…B…C三段循环走势147
　　十一、三段三阶电脑程式划分150
　　第四章　交易方法程式化探秘
　　一、什么叫交易方法程式化155
　　二、程式化交易的基本概念157
　　三、交易成功的基本原则159
　　四、自动化交易167
　　第五章　零风险股市投资
　　一、如何办理股票开户入市173
　　二、中国的股票市场176
　　三、股票是如何发行的178
　　四、谁来决定股票的价格179
　　五、股票的重要指标——价格指数181
　　六、股票的种类184
　　七、股票的交易规则189
　　八、哪些中介机构是合法经营192
　　九、国外证券市场简介195
　　十、零风险博弈买卖股票案例201
　　第六章　零风险黄金投资
　　一、黄金投资的优点209
　　二、黄金的概念210
　　三、黄金交易分类214
　　四、国内银行黄金业务216
　　五、黄金保证金交易217
　　六、国际市场黄金的主要交易模式介绍218
　　七、黄金价格的决定因素219
　　八、黄金交易的特点222
　　九、黄金跟其他投资产品的简单比较227
　　十、黄金投资策略228
　　十一、世界黄金储备情况与黄金现货分布230
　　十二、用程式化方法投资黄金现货233
　　第七章　外汇投资的零风险对冲套利
　　一、外汇的概念245
　　二、中国外汇交易市场概况249
　　三、什么是外汇交易250
　　四、盘点传统的外汇买卖方法254
　　五、外汇管制256
　　六、外汇知识详解257
　　七、外汇交易方法总结259
　　八、零风险投资外汇技巧262
　　第八章　零风险投资期货
　　一、期货交易流程269
　　二、中国期货市场的构成272
　　三、股指期货交易与股票交易的不同274
　　四、股指期货和权证的区别275
　　五、世界主要股指期货介绍275
　　六、国内期货品种介绍280
　　七、期货交易与管理294
　　八、零风险期货短线标准化操作304
　　第九章　零风险投资基金
　　一、认识基金315
　　二、基金的营销、认购与相关费用问题317
　　三、如何开户基金320
　　四、如何读懂基金招募说明与选择基金公司321
　　五、基金常见的陷阱与注意事项322
　　第十章　面向世界的大中华金融投资平台
　　一、26个市场的行情显示系统328
　　二、笑脸选股系统331
　　三、神奇的五维坐标彩色选股平台333
　　四、抗股价暴跌的长线投资标准343
　　五、百发百中的短线投资标准352
　　六、零风险套利的二路对冲方法356
　　七、防暴仓、防亏损的短线高点对冲数学公式361
　　八、短线低点对冲买卖金融产品366
　　九、天天赢利的高低点四路短线对冲投资370
　　十、高收益的四路长线对冲投资标准376
　　参考文献387
　　后记：大国崛起过程中不可或缺的文化学术崛起391
　　

一、回顾神话与经典（1）
20世纪20年代，一代宗师凯恩斯在其巨著《就业、利息和货币通论》中用类似“击鼓传花”的游戏来解释股市投资中的风险，用选美来解释股票投资的机理，对股票投资作了极为简单而轻松的描述。凯恩斯认为：股票选择好比从报纸上刊出的美女相片中选出大家公认的美女，由于选美法则是某人的选择结果与众人的选择结果相同或最接近某人就能获奖，因此，选美者实际并不选择他自己认为最美的人，而是在猜测他人认为最美的人。凯恩斯的这种“一致叫好”的股票投资理论从合理性方面考虑与冯？诺伊曼（John　Von　Neumann）的博弈论在原理上有相同之处，但这种理论反映了股票投资中的“羊群心理”，作为实际操作技巧的“相反理论”，认为股票“一致叫好”之时正是股票派发之时，这是凯恩斯的股票投资理论没有引起学术界重视的原因。
　　而在早于凯恩斯20年的1900年，在对巴黎股市和美国股市变化过程的长期研究基础上，巴里亚（Louis　J．）在博士论文《投机的数学理论》中提出了：有效率市场，股价具有随机性，期权期货对股价变化有平衡作用，时间越长股价波幅越小等观点。尤其是关于股价随机变化没有规律的观点，无论在当时还是在现在，对股票投资以及相关的投资基金管理和咨询业务都有重要影响，成为后来许多学者追随研究的一个课题。根据巴里亚的理论，由于股价变化的随机性，关于股票投资的任何咨询意见甚至内幕消息都是多余的，股票投资选择应该用抽签等方式确定，而不需要考虑后才决定。这就是巴里亚的股价随机理论，这个天才观点由于多种原因直到20世纪50年代中期才被学术界发现和肯定。
　　如果股市是可测的，那么为什么会出现1929年的华尔街大股灾呢？
　　如果投资顾问能成功预测股市，为什么自己不投资而把赚钱机会介绍给别人呢？
　　对这些问题的思考使考尔斯（Aferd　Cowles）对专家测市能力产生怀疑。他通过对1929年至1944年长达15年时间中专家们所作的6904次预测的验证性分析（看好与看淡的比率为4∶1，而实践期内股市下跌一半），得出了股市不可测的结论。
　　30年后学术界以更精密的方法和高深的数学对股市可测性作同样的研究，也得出了与考尔斯相近的结论。考尔斯对股市可测问题的研究努力还使他出巨资成立了考尔斯经济委员会，这个委员会还设计了一种反映大市的普通股指数，成为后来各种反映股票市场整体运行状态的指数的基础。
　　值得注意的是，持股市不可测性观点的除巴里亚、考尔思外，还有获坚（Holbrood　Working）、肯杜尔（M．Kendall）等人。
　　获坚对投资学的最大贡献是把商品期货的价格变动绘成走势图，并通过实证分析推翻了走势派的假设，得出股价在很大程度上是随机变化的结论。他曾经把股价变化的实际走势图和随机走势图给专业投资经理分辨，经理们经过仔细研究后，居然没有作出正确的判断。
　　投资理论在大股灾后较长时期没有重大进展，直至1952年，年轻的马可维茨（Harry　M．arkowitz）发表的简短的关于投资组合选择的论文引起了投资理论的革命，马可维茨本人也因此获得诺贝尔经济学奖。投资组合理论在传统投资回报的基础上第一次提出了风险的概念，认为风险而不是回报是整个投资过程的重心，并且论证了通过有选择性地组合投资能够有效地降低风险的观点。

一、回顾神话与经典（2）
杜宾（James　Tobin）虽然也获得过诺贝尔经济学奖，但他的投资理论不过是强化了凯恩斯的投资理论并且使马可维茨的组合投资理论有更广泛的包容性。杜宾的可分性定律指出：投资者进行投资决策应该分两个层次考虑，首先是必须决定持有多少高风险股票和相对低风险的债券或现金（马可维茨只涉及了风险性资产），这种决定与投资者的个性、财政情况等因素有关。其次是投资者要选择组合投资中的风险性投资项目，按马可维茨的方法选择股票，得到较高的预期回报和较低的风险。
　　夏普（）的理论贡献则体现在他1964年发表的《资本资产价格：风险市场条件下的市场均衡理论》中，在这篇论文中，夏普将风险数量化，提出用“β”分析一种股票和其他股票的共有风险，用“a”分析一种股票或投资组合本身特有的风险，这两个概念给股票投资分析带来了革命性变化。夏普提出了简单而实用的风险性投资均衡理论：资本资产定价模式，指出投资的回报来自该投资项目的价格波幅，要在波幅中获利，意味着必须低买高卖，即高收益对应于高风险，而风险可以通过分散投资的方法减轻或回避。
　　诺贝尔经济学奖得主萨缪尔森（Paul　Samueleon）在金融投资方面也有一定的贡献。1965年，萨缪尔森通过对人类行为如何改变预期及预期如何改变投机性价格的问题进行了研究，并由此发展出理性预期假设，在这个假设之下，虽然股票的价格会随机波动，但最终会反映有关商品或股票的真实价值，理想的价格称为影子价格。萨缪尔森的影子价格理论后来被费沙？布烈克（Fisher　Black）等人批评，认为在实际市场上缺乏使投机性价格接近真实价值的条件，这是今天股票投资中较少使用影子价格这个概念的原因（但影子价格的概念却被工商业界和政府广泛使用）。但是，在当时较多学者都指出股市不可测的时代，萨缪尔森的观点至少在理论上为专业股票投资人员提供了挺起胸膛从业的勇气，而且后来的威廉士（P．Williams）的股息决定股价的理论实际上是对影子价格理论的证明。
　　范玛（Eugea　）对股价也是持随机变化观点的，但范玛对一些极端走势派观点者完全不顾信息变化对股价走势的影响又极其反感。1992年《华尔街日报》刊出了专家理性选股和掷标随机择股的股价涨幅对比，结果是测验期内专家选取的股票上涨50．6％，而掷标选取的股票上涨了72．9％。范玛证明一个功能良好、竞争性强的股市将及时把所有有关信息反映在股价上，这种反应迅速敏感的股市就是有效率市场。有效率市场的概念为今天我国证券市场的运行和管制提供了一定的理论基础。
　　上述西方经济学家关于股票市场运行和股票投资的理论看起来有明显的差异，实际却是始终围绕“股市的可测性”这个中心展开的。凯恩斯、巴里亚、考尔斯、范玛等经济学家对股价变化是持不可测观点的；而马可维茨、杜宾、夏普和罗斯主要从风险的角度研究了股票投资的方法，实际对股价变化是持可测性观点的；萨缪尔森、威廉土和米勒研究了影响股价变化的因素，实际也就是认为股价变化是可测的。
　　必须指出，除经济学家对股票投资进行了理论探索外，一些股票投资专家也在理论上围绕上述问题进行了实用性探索。比较有代表性的是道？琼斯（Dow＆Jones）的股票指数。
　　道？琼斯指数于1896年5月诞生，作为一个指数，它巨大的实践价值已经为我们所明确，这里所要指出的是它的理论意义。查尔斯？道创造出这个指数反映了以他为首的一批实际投资者对股市可测性的信心和实践探索。正是道？琼斯指数所显示的对整体股价变化的代表性使股市预测成为学者研究和投机者探讨的长期热门问题，并且形成了最早的主要从操作方面研究股市变化的道氏理论。道氏理论指出：股价表现将充分反映一切值得市场知道的消息，反过来就是说，对市场消息的判断可以预知股价变化。
　　下面就金融投资市场上流行的波浪理论、江恩理论、K线理论、技术指标、价值投资方法以及基本面分析投资方法和技术面分析投资方法进行分析和研究，并指出它们存在的问题。
　　

二、细说艾略特波浪理论的缺陷（1）
股价的波动与大自然中的潮汐现象极其相似，在多头市况下，每一个高价都会是后一波的垫底价，在空头市况下，每一个底价都会是后一波的天价。如果投资者能审时度势，把握股价的波动大势趋向的话，不必老围着股价的小小波动而忙出忙进，而随着大势一路做多或一路做空，这样既能抓住有利时机赚取大钱，又能规避不测之险并及时止损。
　　这就是波浪理论的核心观点。
　　艾略特（RaLPH　Nelaon　Elliot，1871…1948）是波浪理论的创始者，他曾经是专业的会计师，专精于餐馆业与铁路业，由于在中年染上重病，于1927年退休，长居在加州休养。在他休养的康复时期，发明了一种价格趋势分析工具——股价波浪理论。
　　艾略特的大量股市理论论文主要是在1939年间发表的。在1946年，即距艾略特去世前两年，艾略特明确地写下了波浪理论专著《自然法则——宇宙的秘密》。　这一书名听来有些夸大，那是因为艾略特自认为他的波浪理论属于大自然法则的一部分，这一法则支配人类所有的活动。这里，我们暂且不去考究这一定言，而将注意力集中在他对股市规律的研究。
　　艾略特的波浪理论主要包括三个部分：
　　第一部分为波浪的形态；
　　第二部分为浪与浪之间的比例关系；
　　第三部分为浪间的时间间距。
　　而这三者之间，浪的形态最为重要。
　　波浪的形态，是艾略特波浪理论的立论基础，所以，数浪的正确与否，对成功运用波浪理论进行投资时机的掌握至关重要。
　　数浪的两条基本规则：
　　波浪理论将市场上的价格趋势形态，归纳出几个不断反复出现的形态，发现整个市场的价格波动形态，不论趋势的层级大小，均遵循着一种5波上升3波下降的基本节奏，5波的上升趋势可分为3个推动波以及2个修正波，3个推动波分别为第　1、3及5波，而修正波则为第2及第4波；在3波下降趋势波则分为a、b、c三波。这上升及下降的8波形成一个8个波动的完整周期，而且这样的周期将不断地反复持续，并且这8个波动的完整周期的现象普遍存在于各种时间刻度，而形成各种大小的波浪，每一个波都可能包含了更小规模的波动，并且每一个波也都为另一个更大刻度的波所包含。
　　除了以上两个在数浪时的规律外，还有两个补充规则，这两个补充规则并非是牢不可破的铁律；它主要是帮助投资者能更好地判别浪形；协助正确数浪工作。
　　补充规则一：交替规则，如果在整个浪形循环中，第二浪以简单的形态出现，则第四浪多数会以较为复杂的形态出现。第二浪和第四浪就性质而言，都属于逆流行走的调整浪，而调整浪的形态有许许多多种子类型。