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玩转金融之衍生品投机-第46部分
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再次创业。”
张进这样做，除了可以使自己直接投资后世那些知名互联网企业的行为，显得不是那么刺眼之外，还可以挖掘出一些因为经费问题消失掉的创业项目外。张进这个不确定因素使得历史发生了一些改变，这些消失掉的项目在有资金的支持下，谁知道会怎么样呢？况且张进需要一些失败的项目打掩护，如果投资一个成功一个，个个在后来都成长为巨头，那样的话，不是明摆着让人怀疑吗？
第一百一十六章：泄密
“张董的这个投资简直是那些创业者的福音啊！”赵邦彦一番恭维，接着又建议道：“张董，我建议这个风投基金还是在那些避税天堂单独成立的好，百富勤直投部门的人员可以抽调一部分过去。 /风投基金不仅仅投资那些创业者找上门来的项目，还可以主动出击，寻找合适的投资机会！”
“想法很好！”张进点头表示赞赏，又提议道：“我打算成立一支专注于内地的风险投资基金，不知道赵经理有没有兴趣掌管这支基金？”
“张董，我个人是很感兴趣的。不过，百富勤直投部门也需要人来管理，我只能说抱歉了。”赵邦彦听说专注于内地，立马兴趣大减。自然的，他建议道：“张董的风险投资，并不是很复杂，直投部门抽调过去的人员，在前期完全可以运作好；就算中期会复杂一点，但我们在香港的直投部门可以提供支持；后期涉及到再次注资和上市等策略，那就更省事了，完全可以交给百富勤的投行精英。”
“那可惜了！”张进微微有些惋惜，但也只是微微惋惜而已。
虽说后世的那几家大型互联网公司知名度很高，要想一一找上门去很容易，但能不能说服他们答应投资就是两回事了。要知道，那些创业团队有时候看重的并不完全是资金，先进的管理理念也是他们选择投资人的重要标准之一。而百富勤的直投部门，多少能给那些创业团队带去一些管理经验。
现在赵邦彦不感兴趣，张进也不强求，毕竟他有着自己的优势。那些大型互联网企业因为知名度较高的缘故，使得它们的经营理念、管理模式等，在网络时代多少会被大众所知道一些。将这些知识在这个年代拿出来，“忽悠”一下那些毛头小伙般的创业者，还是相对容易的。
……
闲聊中，车子很快来到百富勤的办公大楼所在地。
张进在赵邦彦的带领下，来到了年百焘的办公室。一番客气之后，双方开始了实际问题的探讨。
张进看到年百焘脸上的些微郁闷之色，率先问道：“年总，看你脸色不大好，是不是最近的工作出了问题？”
“张董看出来了？”年百焘苦笑道：“广安银行的收购案，不知怎么的就被泄密了！”
“现在是什么情况？”张进急忙问道，脸色有些凝重。
“富士银行所持有的广安银行股份，原来有收购意向的有两家。现在，其中之一的荷兰银行已经退出收购。原本想着这应该是好消息，可现在才知道，荷兰银行之所以退出，部分原因是因为广安银行收购案已经泄密，中途又插进来两家有收购意向的银行机构！”
“是哪两家？”张进关切的问道。就不知道是日本人故意放出消息，还是中信集团那一边出了问题。
“道亨银行和新加坡发展银行。”道亨银行归马来商人郭令灿旗下的国浩集团所有，而国浩集团是百富勤的竞争对手之一。至于新加坡发展银行，在原来的历史上，广安银行就是被它收购的。这家银行后来还从国浩集团手中收购了道亨银行和海外信托银行，整合成香港的第四大银行集团，即星展银行。
“这还真是有些棘手了！”虽然张进不知道星展银行的发展史，但他对新加坡野心勃勃的扩张是有所了解的。不仅银行业，在其他很多行业，新加坡都是香港的竞争对手。
“现在中信集团内部，似乎对收购广安银行产生了分歧。最大的分歧点是粱鼎梆家族的管理权问题，如果粱鼎梆家族不放弃广安银行的管理权，再加上新加入的竞争对手提价，中信集团有可能退出收购。还有，荷兰银行退出收购的另外一部分原因，也是因为粱鼎梆家族不愿意放弃管理权。”
“这么说，我们如果发起收购广安银行的行动，也会碰到同样问题，并且还要面对道亨银行和发展银行的竞争！”
“的确如此，这些是回避不了的！”
“嗯……”张进考虑了一会儿，说道：“粱鼎梆家族的人你认识，你觉得收购后的广安银行管理权，在他们手上会不会有什么问题？”
听张进的口气，似乎不畏困难，仍然打算单独收购广安银行。这让年百焘有些高兴：“粱鼎梆兄弟在香港商圈有些名气，人品还是可以保证的。而广安银行是一家上市公司，稍微大一点的开支都会受到严格的监管。如果新成立一家银行控股公司，将广安银行与百富勤的资产注入这家控股公司，并进行初步整合，再取代广安银行的上市地位，那么，管理权在梁氏兄弟手上，也不是不可以。”
“你这是要让百富勤顺势上市，并监管广安银行？”张进也不笨，很快想到了年百焘的用意。让百富勤在短时间内上市，是年百焘向公众重新证明自己的大好机会。
“广安银行也会监管百富勤的，并且公众和媒体也会对新的控股公司进行监督！”年百焘补充道。
“这的确是个可行方案！”在后世，投资银行和传统银行相互整合，已经是大势所趋，摩根斯坦利和高盛在环球金融危机之后转型，就是最好的明证。
“中信集团已经在二级市场陆续收购了14。9％的广安银行股份，再加上和富士银行达成的初步意向，如果提高收购价格，这时候他们仍然是最有希望的。”
“难怪广安银行的股价会涨，原来是他们在二级市场也动手了。”张进恍然，最近这一段时间他也有关注市场，广安银行的股价逆势上涨，引起过他的强烈关注。
“可现在，因为管理权的问题，他们可能放弃收购。那这14。9％的股份就没有什么意义了，我们可以顺势接手。再加上富士银行所持的股份只要出价高就能获得，我们可以很快就取得广安银行的绝对控股地位。”
“可我的钱最快也要6月1日才能出来，这和道亨银行、发展银行的竞争，会不会晚了！”
第一百一十七章：咱也“迟些杀你”
“广安银行目前估值为32亿港元，要想取得刚才所说的65％的股权，从而拥有绝对控股地位，目前至少需要21亿港元。/这笔钱在金融危机的大背景下，不是香港的每一个机构都能够在短时间内拿出来的。道亨银行和发展银行目前只是流露出了收购意向，并没有实质性接触。我们还有一点时间，但也不多了。”
“ok，我回去之后，马上想法调集资金。”
在香港没坐多久，张进再次急匆匆的赶回了天仙市。至于成立风投基金的事，倒是不用急，完全可以等张进到美国之后，在美国注册。美国的特拉华州似乎也算是一个避税天堂，重要的是，还可以打上美资的标签。
……
5月18日，周一。也许是受到日元下跌，跌破135。41日元兑1美元的前期低点的影响，今日香港恒生指数跳空低开131点，多空双方围绕9407点的开盘价展开反复争夺，最终，恒指平盘报收，跌幅1。37，收了一根十字星。
张进赶回去的时候，市场早已收盘。
张进来到操盘室，舒欣立即汇报道：“最近一段时间，我们为了控制盘面，在与多头的交战中，又增仓了20000手恒指空头仓位，成交均价在9487点，今天的小跌之后，这些持仓有了小幅盈利。”
“这么说，我们现在已经持仓80000手5月恒指期货空头了？”这次增仓的20000手，再加上前期的60000手，张进共持有80000手5月恒指期货空头。这80000手空头仓位的持仓均价大约在10157点，虽说在万点之上，但是仓位太重了。
舒欣似乎看出了张进的担忧，她分析道：“我们虽说仓位很重，但是我们的浮盈很多，有这些浮盈在，我们抵御风险的能力还是不错的。”
这次新增加的20000手恒指期货空头持仓，大概浮盈8000万港元。前期的60000手恒指期货空头持仓，大概浮盈25。6亿港元。算上原来的资金和4月份的盈利，张进账户中的可动用资金超过了50亿港元。再加上账户中累积的价值超过10亿港元的各式看跌期权，这才让舒欣有了底气。
“我们不能再增仓了！”
没想到张进下了不再增仓的命令，这让舒欣有了不好的感觉。看着她的表情，张进不得不又解释了一句：“我最近需要抽调21亿港元做一笔交易，所以会造成一些资金困难！”
张进的解释让舒欣脸色稍缓：“原来如此！老板，我会控制好盘面的，就算不增仓，多头在目前的经济形式下，很难掀起大浪！”
“嗯，很好！”张进随后又想起在新加坡时ruby向他提起过的投资方案，咨询道：“你们有谁听说过这样一个投资产品？”
“老板，请说！”舒欣立马反应道。钱跃、林木森，以及燕菁都刷的一下，将目光看向张进。
“我们以标准银行和客户签订的协议举例，在和约期限的一年内，如果日元汇率下跌，在跌到140日元兑1美元之前，客户在每个月的月底都可以133。33日元兑1美元的汇率，向标准银行兑换1亿美元。”张进再次复述了ruby拿出的投资产品。
这个产品在舒欣和钱跃看来并不陌生。果然，舒欣问道：“应该还有其他条款，请继续！”
张进点点头，继续说道：“如果日元汇率上涨到了130日元兑1美元或者之上，那么客户每个月必须以130日元兑1美元的汇率，向标准银行兑换2亿美元。”
“还有没有其他条款？”舒欣皱眉问道。
“还有就是日元跌到140日元兑1美元时，协议取消。为了履约，客户要先缴纳5％的履约保证金。”
“哼！还有保证金条款，这简直太疯狂了！”钱跃冷笑一声，抢着说道：“这是一份与美元/日元汇率挂钩的累计期权。累计期权按照读音，在香港投行界被戏称为‘i－kill－you－later’，也就是‘我迟些杀你’。”
舒欣也开始分析道：“这份累计期权分解之后，可以看作是48份和约标的相同的期权，只是方向和执行价不同而已！”
怎么48份？张进好奇的问道：“具体说说！”
舒欣继续分析道：“‘客户在每个月的月底都可以133。33日元兑1美元的汇率，向标准银行兑换1亿美元’，这相当于标准银行卖出一份执行价为133。33，协议标的为1亿美元的usd/jpy看涨期权。”
“‘日元跌到140日元兑1美元时，协议取消’，这相当于标准银行从客户手里买进一份执行价为140，协议标的为1亿美元的usd/jpy敲出期权。这份期权一旦被触发，后续月份的交易就自动终止了。”
“‘客户每个月必须以130日元兑1美元的汇率，向标准银行兑换2亿美元’，这就相当于客户卖出两份执行价为130，协议标的为1亿美元的usd/jpy看跌期权。这三种期权合起来，就是4份不同方向、不同执行价，但是协议标的一样的期权。协议期限是一年，那么每个月都要4份，加起来总共就有48份。总的来说，这种协议就是个止赚不止赔的买卖！”
“原来如此！”张进受教了。这样的话，说是买投资产品，其实是买入一份期权的同时卖出三份期权，这个风险就大了。这种期权只在日元持续下跌的时候才会有收益，而且会被止赚条款将收益限制住。如果行情发生大幅反转，就要承受双倍的，而且没有上限的亏损。
张进的资金大部份都是从期权交易中盈利而来，对于他的交易对手，也就是期权的卖方，他们的风险张进是一清二楚的。现在，ruby居然向自己推销这种产品，看来和标准银行没有继续合作下去的必要了。那些开在标准银行的所有账户，都需要清理、转移。
嗯？这种投资产品倒是可以好好利用。张进心里想到，朴永洲那家伙当初敢威胁自己，那就让他将这种产品卖到日韩吧，咱也体会一回“我迟些杀你”！
第一百一十八章：信用问题
不过，为了将这些产品卖出去，还得修改部分条款，比如可以将敲出期权去掉。因为张进知道，日元就这一跌了，以后由于美元的持续贬值，日元会持续升值。除了几次金融危机期间日元的走势不清楚之外，其余时间段的日元应该都是升值的才对。
想到这里，张进开始问道：“你们觉得这种止赚不止赔的买卖，现在会有市场吗？”
“日元现在持续下跌，应该会有一定市场的！只是为了降低风险，我觉得协议取消和双倍吸纳的执行价格要有所调整，如何达到一个平衡就很难说了！”首先是钱跃抢着干起了他分析师的活。
“是的，将协议取消的执行价调整得更价外一点，对客户得吸引力就会大一点，但我们的风险也会随之增大。如果将双倍吸纳的执行价调整得更价内一点，这样对客户的吸引力就小了，毕竟他们会承担更大的风险。”舒欣不明白老板为什么问这个，这种产品对客户来说，风险是完全敞开的。
“那要是将协议取消条款去掉呢？”张进这样一去掉，就相当于一个赌局了。客户一方没有亏损上限，而产品卖出方的亏损上限是日元跌到零。
舒欣有些异样的看了张进一眼，说道：“理论上，日元能跌到零。那样的话，对产品的卖方来说，协议标的是多少就要亏多少了，风险完全敞开了。必需要到其他市场做对冲，比如买进相应的远期和约或是期权！这就相当于将那个‘盖子’又补回来了！”
钱跃接着补充道：“这个‘盖子’并没有协议取消条款牢靠，因为如果触发了这个‘盖子’，有可能说明产品的卖方对市场的走势失去了把握，市场很可能长期不利于产品的卖方，那样还不如取消！”
张进倒是觉得协议取消条款没用，因为日元也许会偶尔跌破协议取消的执行价，这就有了让交易提前终止的可能。但是张进知道日元不可能持续跌下去，这就限制了后续的交易。还是舒欣所说的在其他市场做对冲的说法比较好，这样就不会将协议提前终止了。在危机过后日元肯定升值，利润也就跟着来了。
现在，张进就是不好把握客户双倍吸纳的那个执行价：“如果我们也卖出这种产品，在其他市场做对冲，不设取消条款。那么将客户双倍吸纳的执行价定在多少合适呢？”
“我们卖这种产品？”钱跃呵呵一笑，说道：“我们的信用情况，恐怕卖不出多少吧！”
燕菁难得的插上了嘴，她说道：“我们燕京金融是从百富勤剥离出来的，而百富勤曾经辉煌过，对于现在的百富勤和燕京金融，外界还是很关注的，我们只要在适当的时机公布一下财务报表，相信那些往来银行会对我们的信用有一个重新评估的。”
“是啊！”舒欣赞同燕菁的话，说道：“我们燕京金融当初只是投入了600多万美元，加上印尼盾结算带来的收益也投入进去，最终也不过1200万美元不到。但是因为会计准则的计算方法不同，我们的对冲基金，还有那笔看空1000亿日元的自营交易，以及外汇保证金交易，这几项交易的交易额是很唬人的，加起来有15。6亿美元，而且现在浮盈超过6000万美元。这个成绩如果公布出去，估计会引起强烈关注。特别是现在的经济形式下，媒体肯定会进行对比报道，我们的信用就会跟着水涨船高。至于百富勤那边，我们在恒指期货及期权上的操作�
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