一生的理财计划-第4部分

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值，它被称为现值，即100000=95238？1×（1　5％）。

假设年利率为12％，今天投入5000元，6年后你将获得多少钱？用单利计算的结果怎样？复利计算的结果怎样？

用复利计算是：5000×（1　r）t=5000×（1　12％）6=9869？11元

用单利计算是：5000×（1　t×r）=5000×（1　6×12％）=8600元

复利和单利计算之间的差异为：9869？11…8600=1269？11元

例如：假设你三年后需要2万元来支付读研究生的学费，投资收益率是8％，今天你需要拿出多少钱来投资？

已知终值（2万）、利率（8％）、投资时间（3年），那么现值是：

20000=现值×（1　8％）3

现值=20000÷（1　8％）3=15876？64元

例如：假设你现在21岁，每年收益率10％，要想在65岁时成为百万富翁，今天你要一次性拿出多少钱来投资？

1000000=PV×（1　10％）44

PV=1000000÷（1　10％）44=15091

第12节：一生的理财计划（12）

当然，我们忽略了税负和其他因素，但是现在你需要的是筹集15091元！案例1

富兰克林死于1790年。他在自己的遗嘱中写道，他将分别向波士顿和费城捐赠1000元，捐款将于他死后200年赠出。1990年时，付给费城的捐款已经变成200万，而给波士顿的已达到450万。请问两者的年投资回报率各为多少？

对于费城的年回报率，有以下算式：

1000=2000000÷（1　r）200

（1　r）200=2000？00

r=3？87％？

同理我们可以得到波士顿的年投资回报率为4？3％？2？年金终值和现值的计算

如果你采用分期付款方式购买一台电视机，期限36个月，每月月底支付400元，年利率为7％，那么你能购买一台价值多少钱的电视机呢？

PV=4000？07÷121…1（1　0？07÷12）36=12954？59元

如果你想买一辆价值25000元的二手车，首付10％，其余部分银行按12％的年利率给你贷款60个月，你的月供是多少？

你借贷的总额是90％×25000=22500，这是贷款的现值，月利率为1％，连续计复利60次：

22500=C×｛1…[；1÷（1　1％）60＇｝÷1％

=C×｛1…0？55045｝÷1％

=C×44？955

C=22500÷44？955=500？50元（每月）

例如你今后3年的学费是每年20000元，每年年底支付。你今天将一笔钱存入年复利率为8％的银行账户，这笔钱应该是多少才能正好支付你今后三年的学费？

PV=20000÷（1　8％）　20000÷（1　8％）2　20000÷（1　8％）3

=18518？52　17146？77　15876？65

=51541？94元

例如你现在已经40岁“高龄”了，才想起考虑养老问题，也想在65岁时成为百万富翁。如果你的投资年复利率为10％，从现在（年底）开始每年投资一笔等额款，直至65岁。这笔等额款为多少？

100万元=C×[；（1　10％）25…1＇÷10％

C=1000000÷98？34706=10168？07元

如果你的投资年复利率为20％，这笔等额款为

100万元=C×[；（1　20％）25…1＇÷20％

C=1000000÷471？9811=2118？73元

第二节你到底能够承担多少风险

本节关于风险承受能力和风险承受度的讨论参见：《FQ理财专家》，林一鸣著，香港经要文化出版有限公司，2003年3月。

若一项行为可以有多种不同的结果而不可以事前预测，即存在风险。你的收入每月1000元，还要养活妻小，你能够进行股票或者地产投资吗？你把辛辛苦苦积攒的小金库投到了股票上，你能够容忍你的股票跌到多少？是10％还是可以血本无归？每个人或家庭承受风险的程度不同，这取决于你的年龄、家庭状况、职业、性别等。

影响投资风险承受度的因素

1？年龄

如果我们把一生中可用来投资的钱分为两部分：一部分是过去的储蓄，另一部分是未来的储蓄，以40年工作期作为累积储蓄的年限。年龄愈大者，过去储蓄的部分越大，未来的储蓄部分越小。过去的储蓄累积为现在的资产，是现在承受风险的部位；未来的储蓄可当作现在的资产的价值折现后往下摊平的本钱。

刚踏入社会的年轻人，过去的储蓄少，表示现在承受风险的部位低；未来的储蓄部分大，表示可往下摊平的本钱多，因此可以承担较高的风险。而将要退休的年长者，承担风险的部位低，无法承担高风险。因此，退休理财以固定利息或保本型投资工具为主，不宜承担太高风险。

年龄与投资股票比例：以100岁为人的一生来计算，30岁可以将70％的钱用于投资股票，30％的钱用于存款；而到50岁可以将50％的钱投资于股票，50％用于存款。

冒险型投资者可以在原有比率的基础上再加上20％；

积极型投资者可以在原有比率的基础上再加上10％；

保守型投资者可以在原有比率的基础上再减去20％；

消极型投资者可以在原有比率的基础上再减去10％；

稳健者则维持在原有比率不变。

如20岁的积极型投资者可以将90％的钱投资于股票，80岁的保守型投资者的资产应该100％放在银行里。2？资金需要动用的时间

第四部分

第13节：一生的理财计划（13）

资金需要动用的时间离现在越远，愈能承担高风险；若短期内就要使用的钱，则不宜做高风险的投资。经济周期波动、利率的复利效果等因素只有在长期的投资中才能产生大的效果，而对短期投资的意义不大。

（1）理财目标的弹性

理财目标的弹性愈大，可承担的风险也越高。若理财目标时间短且完全无弹性，则保本保息应是最佳选择。例如将风险高、收益大的投资项目所得用于旅游计划，若成功，就好好旅游一下；若失败，最多不去旅游。弹性比较大，容易承受较高风险。

（2）投资人主观风险偏好

每个人的冒险性格天生就有高低之分，可以承受风险的程度也不一样。“手中有股票，心中无股价”是极高的修养。

风险承受度也可以从两个角度去考查：

风险承受能力个人或家庭可以承受风险的能力，这与年龄、性别、家庭状况等有关。如一个结婚的人以及有孩子的家庭，风险承受能力会比单身的人低。

风险承受态度你是怎样看待风险的，属于冒险型的、积极型的、稳健型的？中性的还是保守型？不同风险类型的人在进行投资的时候选择的投资组合会有很大差异。例如保守型的人可能把钱全存到银行，而冒险型的人可能将大部分积蓄都投放在股票上。

和信企业集团是台湾排名前5位的大集团，由和信企业集团会长辜振甫和台湾信托董事长辜濂松领军。外界总想知道这叔侄俩究竟谁比较有钱。有钱与否其实与个性有很大关系。辜振甫属于慢郎中型，而辜濂松属于急惊风型。辜振甫的长子——台湾人寿总经理辜启允非常了解他们，他说：“钱放进辜振甫的口袋就出不来了，但是放进辜濂松的口袋就会不见了。”因为辜振甫赚的钱都存到银行，而辜濂松赚到的钱都拿出来投资。结果是：虽然两个人年龄相差17岁，但是侄子辜濂松的资产却遥遥领先于其叔辜振甫。因此一生能积累多少钱，不是取决于你赚了多少钱，而是你如何去理财。　风险承受能力测验

这是香港中文大学财务系研制的一个测验题：

1？你的年龄为

A？25岁或以下；B？26岁到35岁；C？36岁到45岁；

D？46岁到55岁；E？56岁到65岁；F？66岁或以上。

2？你的婚姻状况

A？单身；B？已婚；C？离婚。

3？你有多少个孩子

A？没有；B？一个；C？两个；D？三个；E？四个以上。

4？你的教育程度

A？小学；B？中学；C？专科或中专；D？大学或以上。5？若把你所有的流动资产加起来（银行存款、股票、债券、基金等），减去未来一年内的非定期性开支（例如结婚、买车等），约等于你每月薪金的多少倍？

A？20倍以上；B？15？1到20倍；C？10？1到15倍；

D？5？1到10倍；E？2？1到5倍；F？2倍以下。｜奇…_…书^_^网｜

6？你估计五年后的收入会较现在增长多少？

A？50％以上；B？30？1％到50％；C？20？1％到30％；

D？10？1％到20％；E？0？1％到10％；F？收入不变或下降。

7？你平均每月的支出占收入多少？

A？100％以上；B？80？1％到100％；C？60？1％到80％；

D？40？1％到60％；E？20？1％到40％；F？20％以下。ABCDEF11486420212063179420402465151296306181410520702481218专家分析：

81分或以上：由于你没有多少财务上的负担，可以很轻松地接受高于一般的风险，以赚取较高的回报。

61～80分：你只有少量财务上的负担，能够接受较高水平的风险，对于比平均风险略高的投资项目均可以接受。

41～60分：你接受风险的能力属于一般水平，可以接受普通程度的风险。

21～40分：由于你个人负担较一般人为重，故此接受风险的能力亦属于偏低，不可接受太高风险的投资项目。

20分以下：你接受风险的能力属于极低水平。因为你拥有沉重的负担，投资组合中应取向低风险型投资项目。

风险承受态度测验

1？某大企业想邀请你任职公司部门主管，薪金比现在高20％，但你对此行业一无所知，阁下是否考虑接受这个职位？

第14节：一生的理财计划（14）

A？不用想便立即接受；B？接受职位，但却担心自己未必能应对挑战；C？不会接受；D？不肯定。

2？你独自到国外旅行，刚巧碰到一个十字路口，你会选择冒险试行其中一条路线，还是向其他人问路？

A？自己冒险试行；B？向他人问路。

3？你去看魔术表演，魔术师邀请观众上台参与表演，你会否立刻上台？

A？会；B？不会；C？视情况而定。

4？你认为买期指会比买股票更容易获取利润：

A？绝对是；B？可能是；C？可能不是；D？一定不是；E？不肯定。

5？若你需要把大量现金整天携带在身的话，你是否会感到非常焦虑：

A？非常焦虑；B？会有点焦虑；C？完全不会焦虑。

6？你于上星期用50元购入一只股票，该股票现在升到60元，而根据预测，该只股票下周有一半的机会升到70元，另一半机会跌到50元，你现在会：

A？立即卖出；B？继续持有；C？不知道。

7？同样的情况，你于上周用50元购买的股票现在已经跌到40元，而你估计该只股票有一半的机会于下周回升到50元，另一半机会继续下跌到30元，你现在会：

A？即刻卖出；B？继续持有；C？不知道。

8？当你作出投资决定时，以下哪一个因素最为重要？

A？保本；B？稳定增长；C？抗通胀；D？短期获利；E？获取高回报。

9？哪一个因素最不重要？

A？保本；B？稳定增长；C？抗通胀；D？短期获利；E？获取高回报。ABCDEF11511062110311054752035037601377014780371013997420专家分析：

81分或以上：你是一位冒险型投资者，对任何有赚钱机会的项目都会勇于参与，喜欢追寻冒险的刺激感。

61～80分：你是一个进取型投资者，对自己的投资项目有信心，能够接受较高水平的风险。

41～60分：你是一个稳健型投资者，愿意接受一般程度的风险，目的是获取稳健的收益。

21～40分：你是一个保守型的投资者，忍受风险的程度比一般人低，投资时不愿意碰运气，也不愿意冒风险。

20分以下：你是一位无风险型投资者，不愿意接受任何风险，愿意做无风险的投资。

风险承受能力与态度的相互配合

不知你是否是一个爱冒风险或是可以冒险的人？你可以用下面的公式进行计算。

分数=风险承受态度…风险承受能力

高于21分或以上：你风险承受的态度比你风险承受的能力高，说明你虽然敢于冒险，但最好做好风险管理，或投资一些低风险的产品。

高于6分到20分：你风险承受的态度比你接受风险的能力略高，应该增加一些低风险的投资。

相差5分以内：两者基本吻合，保持现有组合。

低于6分到20分：你风险承受的态度较能力略低，事实上你有颇强的承受风险的能力，可以在组合中增加一些风险较高的投资，以获得更好的回报。

低于21分或以下：态度和能力之间有很大的差别，你心理上不愿意接受风险，会错过不少的投资机会，你应该增加一些高风险的投资。张先生是一名律师，40岁，已婚，且有一个孩子，是一个中产阶级。张先生爱冒风险，在他的投资组合中，拥有市值70万元的股票，30万元的股票型基金，另外有数万元的银行存款。张先生应该如何设计自己的投资组合呢？

根据张先生的个人资料，电脑评估的结果是：

风险承受能力：46分——稳健型投资者；

风险承受度：70分——进取型投资者。

两者相差较大，应该调整战略。在投资组合中增加低风险的投资，比如：购买国债20万元、债券型或货币型基金20万元、定期存款15万元、活期存款5万元、股票型基金20万元、保险10万元、股票10万元。

李先生是一位大学教授，手头现在有50万元的现金，打算进行为期一年的投资，他打算从以下投资中选择一项：

1？银行定期存款，年利率1？5％；

2？购买国债，年利率2？5％；

3？一年期100％的保本基金，根据基金公司以往的业绩估计，可能5％的机会获得20％的回报，25％的机会获得5％的回报，70％的机会是保本。

第15节：一生的理财计划（15）

哪项投资更好？

保本基金的预期回报率=20％×5％　5％×25％　0％×70％=2？25％

所以，购买国债最合算。

1？你对金钱的欲望有多强烈？

你向朋友要了一株树苗，种在花园里，在你想象中，它在几年后会长成什么样子？

A？开花绚丽的树；B？结满果实的树；C？茂盛挺拔的树；D？枯死了。

答案：

A？重视美形、美感，属于唯美派。清心寡欲，不贪婪，对家财多不大在意。

B？物欲熏心，是现实主义者。爱生财，无长远计划，善于抢短线，谋取眼前利益。

C？稳健、扎实，是理想派。稳扎稳打，计划周详，不冒险，不躁进，不做寅吃卯粮的事。

D？凭直觉行动，不请教，不磋商，好一意孤行。对金钱的欲望很强烈，但不知努力，只做一日暴富的美梦。2？你会成为大富翁吗？

你期盼已久的新房要装修了，你会在哪一部分投入最多？

A？淋浴室的浴缸、马桶；B？卧室的床；C？客厅的沙发、开关；

D？厨房和梳理间。

答案：

A？你是那种最有可能成为大富翁的人，尽管你看起来一点也不像大富翁，你的财运不错，总能找到赚钱的门道。

B？你有上流社会的品位，天生好命。即便你成不了大富翁，也是衣食无忧。

C？你要学会把握你天生的财富运，不过可别一直偷懒，放弃进财的机会。

D？你看起来很像大富翁，可惜偏偏不是，但改变一下你的工作态度，也可能会有转机。

第三节生命周期与理财规划

人生不同阶段的理财方法

每个人的际遇不同，人生目标也有很大的差别。在我们离开学校走上社会以前大多是依靠父母供养，虽然有些年轻人也许有一定的收入，但是父母的供养还是我们主要的收入来源。但从学校毕业以后的人生，可以分为五个阶段：

1？事业起步者；2？新婚人士；3？为人父母；4？事业有成；5？准备退休。

为什么我们要分析人生不同的阶段，作为我们理财规划的依据呢？因为每个人的风险承受能力与人生阶段密切相关，而且资产负债水平也与人生阶段有密切关系。表2…1可以看到每个人生