财色-第955部分

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今年以来，有关部门出台了一系列规范股市，提高上市公司质量的法规和政策。为建立退出机制创造了良好的舆论环境，在这种情况之下，PT水仙的摘牌已是水到渠成。

但是监管层也有心理压力，担心摘牌机制的引入，会造成市场的不良反应，尤其是恶庄们凶猛砸盘，会给大盘带来剧烈的冲击，尤其是让投资者们感到不安。

为此，证监会的领导特意在PT水仙摘牌之前找到了范无病，请他帮忙托市，以免出现什么不可控的情况，到时候会手忙脚乱不可收拾。

范无病虽然答应了这件事情，不过他对于股市的看法要理智的多，世界上不可能有只涨不跌的股市，那是不正常的，股市就是要在涨跌中慢慢发展起来的，这才正常，政府托市这种行为，其实是违背了市场规律的。

一项政策的推出，就要经受市场的检验，但是这个检验并不是短期现象，而是一个可以经受长期考验的政策，像现在的管理层这样患得患失，范无病真的非常怀疑他们的管理能力是不是存在问题？

“唉，说到底，还是圈钱闹的——”范亨在提到这件事情的时候，对范无病说道。

事实上父子二人都很清楚这里面的猫腻，中国股市就是政府的提款机，这话一点儿都没错儿，股市里面能赚到钱么？回答是肯定的。但是大多数人能够在股市里面赚到钱么？答案肯定是否定的。

一夜暴富的神话往往是不可复制的，小赌怡情大赌发家也只是传说而已，真正的现实情况，是无数人的财富在股市中缩水，成为庄家们的战利品。

不过PT水仙的退市，显然是有积极意义的，至少给绩差股的炒作竖起了警示牌，也有利于引导正确投资理念的树立。毕竟炒作那些有可能暂停上市的绩差股，投资者可能面临巨大的风险，退市机制的建立，也会极大地遏制绩差股的炒作力度，ST、PT股的炒作很难再形成潮流。

建立上市公司退出机制，是规范发展证券市场的重大举措，保证上市公司总体质量的必要途径，也是证券市场发挥优胜劣汰功能的必然结果。上市公司的投资价值主要取决于其未来盈利能力以及盈利增长率。因此，业绩好、成长性好的公司应具有较高的市场定价，理应受到市场的追捧，而垃圾股则由于连续亏损或微利，理应为广大投资者所抛弃。

“不过，既然是炒作，那就不可能在管理者的意图行事——”范无病对范亨说道，“中国人进入股市的投资机会太少了，中国股市的大部分股票，以及大部分股票所代表的企业，都不具备投资价值，长期以来的不分红或者少分红制度，使得投资者无利可图，如何去投资？所以中国股市就是一个以投机为主的市场，除此之外，并没有什么可以吸引人的亮点，否则为什么我从不主动进入A股市场呢？”

虽然说股市具有筹资、转换机制、优化资源配置等功能，然而国内的大部分上市公司一味看重的是股市的筹资功能，将上市公司作为不断抽取资金的工具，不下功夫在转换企业经营管理机制上下功夫，企业管理换汤不换药。

市场投资理念长期混沌和扭曲，投机股横行天下，而真正的少数绩优股、蓝筹股却长时间受冷落。

要想扭转这种现状，并不是三年两年之间能够办到的，事实上按照范无病的认识，除非是上市公司全部私有化，才有可能实现高比例分红的可能性，国内的股市才有可能从投机市变成投资市。

至少在目前，暴炒垃圾股依然是市场的一个主流选择，这个并不会因为市场退出机制的推出而有所变化，当然了，这需要庄家们的游戏手段更加高明一些，而投资者的风险就更大了。

不过这还是有点儿用处的，就是一旦投资者吃亏的次数多了，他们就会得到惨痛教训的，自然就会明白什么股票不能去碰，即便是看上去很美，但那也只是只能看不能摸的，有一句话说的很好，群花之中，毒花最美嘛。

不怕死的，可以去试一试。

“其实全流通问题不解决的话，股市依然是一团儿糟。”范无病说道。

“解决了全流通问题，就一定能够好起来？”对此，范亨的心里面始终存有疑虑。

中国股市成立时，制度上比较特殊，一家上市公司发行的股票中，有很大一部分不能流通，即不能在交易所公开买卖，这里面包括国家股，法人股等等，这就是所谓的股权分置或全流通问题。

一般投资者购买的是可以流通的流通股，这就造成了很多问题。

比如说大股东一般都是非流通股的股东，他们手里的股票反正不能卖，所以他们并不关心股价的高低，他们可以做一些对自己有利但对全体股东不利的事，而不必担心股价会跌，比如说转移利润、为他人贷款担保，有的大东股甚至将流通股东看作是提款机，把流通股东出的钱当成不要成本的善款，这极大的影响了股市的正常发展。

一九九八年下半年到一九九九年上半年，为了解决推进国有企业改革发展的资金需求和完善社会保障机制，开始进行国有股减持的探索性尝试。但由于实施方案与市场预期存在差距，试点很快被停止。

今年六月，国务院颁布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，也是该思路的延续，同样由于市场效果不理想，无疾而终。

因此就有学者提出了所谓的股权分置改革，就是要让所有的股票都可以自由买卖，也就是全流通，让股市在制度上走向完善，让其正常发挥作用。

当然这项改革有很多困难，制度上的、利益上的、操作上的等等，其中之一就是利益的再分配。

因为那些非流通股东的持股成本大都很低，而流通股东的成本很高，比如以前的国企改制成股份公司时，按净资产折价为国家股，后来发行流通股时则按几倍于净资产的价格发行，当时由于国家股不能流通，发行时也没有太多问题。

现在如果都可以买卖了，对流通股东就很不公平，这就需要非流通股东向流通股东支付一定的补偿来获取流通权，这就是所谓的支付对价。

总而言之，麻烦多多，这只能是一笔糊涂账了。

除了骚动的股市之外，今年对于绝大多数中国人来说，WTO是一个很重要的话题。

事实上，并不是所有的人都确切地知道WTO到底是怎么一回事，即便是最优秀的企业家们也没有看清那些正在发生的剧烈衍变。

其中最让人大跌眼镜的是，已经成为全国房地产业领军人物的万科集团王石信誓旦旦地预言，加入WTO之后，房价将下跌百分之十五，后来发生的事实让他的这个预言成了一个笑谈。

不过在这个剑舞笙歌的年份，仍然有低迷的行业存在，那就是受纳斯达克股灾和美国经济影响的互联网产业，当年那些意气风发的IT英雄们正遭遇他们职业生涯中的第一道大寒流。

看上去麻烦最大的是网易的丁磊，不但亏损上升，而且纳斯达克以财务报表存在疑点为理由宣布网易股票被停止交易，与此同时，有传言认为网易很可能因为这个丑闻被摘牌，而一家香港网络公司则在接受道琼斯新闻专线采访时表示，它将收购陷入困境的网易。

丁磊后来回忆说，其实那段时间很迷茫，连卖掉网易的心都有过。不卖的原因也不是说他不想卖，而是他们的财务审计出了问题，人家不肯买了。

后来他在大股东范康的建议下，决心重新来过，让网易转型，于是网易宣布投资开发网络游戏《大话西游》，同时与移动电信商大力开发短信业务。

范无病对此感到颇为赞许，因为丁磊的冒险证明他是中国互联网产业中直觉最好的企业家之一，这种人能够在第一时间发现一个行业的钱到底藏在哪里。

阿里巴巴的马云没有像丁磊那样风光过，不过，阿里巴巴在今年也是焦头烂额。

在此前，美国著名投行高盛和由传奇的日本投资人孙正义领导的软银公司已经先后对阿里巴巴投资了两千五百万美元，去年九月马云还在杭州举办了中国互联网产业的第一次行业峰会“西湖论剑”。

当时的互联网界英豪辈出，谁也不服气谁，从来没有人能够把他们招在一起开个会。

马云知道靠自己的声望遍发英雄帖没有几个人会来，于是，他巧妙地请来武侠小说大师金庸亲自坐坛。

王峻涛、王志东和丁磊都是十足痴迷的金庸粉丝，竟纷纷应允与会，这很是让东道主马云过了一把盟主瘾。

第一千零四十七章　新经济泡沫的破灭

可惜随着互联网寒流的袭来，马云的电子商务的盈利模式没有找到，烧掉的钱却越来越多，他飞赴日本东京向孙正义汇报公司情况时，此时的孙正义正处在一生中最黑暗的时刻，他几乎是明面儿上的世界上最大的互联网投资家，在过去几年里投资了全球一百五十家互联网公司，软银公司所持上市互联网公司股份曾经占全球股市市值的百分之八。

孙正义一度超过比尔盖茨成为全球首富，而此刻他的资产已经缩水百分之九十五，投资的上百家互联网公司乱成一团，大家都不知道未来的出路在哪里。

那天，前来汇报的各国CEO愁眉苦脸地一个接一个地进去出来。

轮到马云了，当他简短地讲完阿里巴巴的境况后，孙正义幽幽地说，“今天前来汇报的CEO，所说的话都与我当年投资他们时说的不一样了，只有你还在说当年说过的话。”

回到杭州后，马云对外界宣布，明年阿里巴巴将赚钱，媒体问，盈利目标是多少？他爽快地答说，一块钱。

此时的范无病，也在忙着从事与互联网企业相关的操作。

在范氏投资集团京城总部的顶楼办公室里面，范总把脚翘在办公桌上，身体躺在老板椅中，四个秘书在旁边儿伺候着，对面的大屏幕上不断地投射出一家家公司的基本情况和经营业绩。

而范无病范总就在一目十行地审阅着这些公司，点头或者摇头，偶尔会沉思一下，然后秘书们就会按照范无病的反应，给这些公司做出一个评级，点头的就是买入或者持有，摇头的就是坚决抛售，而能够让范总沉思的，自然就是比较重要的公司了，这个时候范无病在一番考虑之后，往往会做出一些指示来，以决定应当如何操作。

这些公司，就是属于新经济范畴之内的美国上市公司们。

过去的三年中，由于受到网络热潮的强烈推动，再加上解决千年虫问题的迫切需求，不少企业在IT基础设施上进行了大规模的投入，团体和个人消费者购买了大量的IT软硬件，IT产业迎来了大规模投入、大幅增收、高额增效的空前繁荣，但这在很大程度上是对IT的一种提前消费和投入。

进入今年以后，运营和服务性IT企业立刻遭遇系统闲置、债务沉重、入不敷出的困难。

生产经营型IT企业很快陷入订单下降、市场萎缩、现金流不足的窘境。

同时，股市的暴跌带来的负面影响，进一步抑制了投资与消费，整个IT产业链从股市泡沫膨胀期的向上循环转向了股市泡沫破灭后的向下循环。

作为这一轮牛市明星的网络公司在衰退中跌得最快最惨，中小企业大批破产，大企业经营业变得极其困难。

尤其是电信企业在网络建设和企业并购中的巨大投入得不到应有的回报，从业界新秀到老牌巨头，无一幸免地陷入了困境。

其中新秀的典型是四年前创业的，被称为以光速致富的环球电讯，当时其电信网络连接了全球二十七个国家的二百多个城市，市值一度高达八百亿美元，此时由于网络服务价格大幅下降，成本无法回收，负债无力偿还，已经濒临破产。

拥有技术摇篮贝尔研究所的朗讯公司，已经连续亏损，股票市值由最高时的两千五百多亿美元跌到了一百多亿美元。

而像摩托罗拉这样的公司，今年的亏损也达到了四十亿美元，即便是范无病手下的世界头号网络系统供应商思科公司也出现过短暂的亏损。

整个计算机产业陷入了二十年来的第一次重大危机，不少中小企业破产、退市。

企业巨头惠普、康柏、SUN、苹果等都不同程度地出现了减收、减利和亏损，数据库软件龙头甲骨文公司的股价跌去了九成。

虽然说大屏幕上透射出来的公司业绩一家不如一家，但是范无病此刻的心情却无比地愉快，这让周围的四个秘书们感到非常诧异，心道老板这是怎么了？

看到秘书们的莫名其妙的表情，范无病就说道，“记住一点，只要你有足够睿智的眼光，那么一旦股市跌得众人脸色发绿的时候，就是应该入市的时机了。”

此时的范无病所做的事情只有一件，就是要判断哪些企业可以收购，而且也要判断这些企业是否到了收购良机，以及需要收购的股权比例等等，一旦确定了这些事情，金融管理团队自然会去办好剩下的事情。

虽然说之前他的金融管理团队已经完成了两波儿操作，但是目前而言，确实已经到了需要范无病自己亲自动手的时候了。

在经济泡沫膨胀时期，上市公司面临比平常大得多的盈利增长压力，这既是投资者对企业的迫切要求，也是企业经营者特别是首席执行官和首席财务官为了确保自身利益必须交出满意答卷的难题，毕竟这要关系到他们的高薪酬和股票期权。

而在企业经营状况出现严重困难的时候，有的企业经营者为博取投资者的欢心，确保自己的名利，就会采取违法手段作假帐、伪造经营业绩、销毁证据、逃避审计监督。

但是，纸包不住火，IT经济泡沫破灭后，一系列的企业财务丑闻就被相继揭开了。

七月的美国《连线》杂志刊登了一个数据，在一九八四年的全美十大个人计算机软件公司中，微软排名第二，到了今年，微软跃升第一，而当年的其他九家公司都在排名中都消失了。

报道人颇为感慨地写道，也许我们应该对什么是好公司进行重新定义。

同样的公司沉浮也发生在中国的新经济企业中，有数据显示，中关村科技园从一九九五年到现在的六年间，规模最大的前百分之二十企业中只有三分之一生存下来，但是活下来的企业中，只有五分之一仍然居于前百分之二十之列。

实际上，相对于新经济泡沫的膨胀，大众传媒和分析家们要担负很大的责任。

在当初这批高科技股狂潮兴起的时候，大部分的分析及和大众传媒都起到了推波助澜的作用，当中既有一定的盲目性、局限性，但是更多的是投机性。

在美国这个成熟的金融市场中长大的金融分析家们，怎么会对网络的虚幻性全然没有疑问？但是所有参与其中的人都明白一件事情，只有继续吹嘘网络的成长率，才能让它继续膨胀下去。

这就像是皇帝的新装一样，虽然大家都看不到什么实质的东西，但是最保险、最聪明的方法就是继续扮演、继续相信而且继续欣赏下去。

好比号称股神的巴菲特在一封致股东的信件中所说的那样，过去一段儿时间里，投资者对科技股的狂热，就像是童话里的灰姑娘那样，明知道狂欢舞会到十二点就会结束，到时候一切美丽的衣服、仆人和马车都会消失，便会衣衫褴褛的贫家女、老鼠和地瓜，但是大家还是不愿意提早走开，总希望在午夜钟声想起的前几秒离开。

只可惜舞会上的钟是没有秒针的，谁也不知道钟声何时响起，结果当午夜悄悄来到之时，大多数人都走不了啦。

华丽的衣服不见了，马车没有了，豪宅没有了，只剩下一大堆的债务。

范无病整整忙碌了一天的时间，确信自己没有