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投"基"取巧-第18部分
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设计个人基金组合的原则
设计适合自己的基金投资组合
对投资者来说，安全并获取较高收益的方法是构建属于自己的投资组合。投资界有一句经典的名言可谓放之四海而皆准：“不要把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里。”投资基金自然也不能例外。尽管如此，但大多数投资者在进行基金投资时却似乎经常是对“某一个篮子”表现出独特的兴趣。他们经常在购买基金时问理财顾问或者专业人士：“我想买些基金，您能不能告诉我最近哪些基金的业绩表现比较不错？”其实，每只基金都有它的优势和劣势，选好基金，关键是要根据自己的实际经济能力和所要实现的经济目标。把握原则是设计适合自己的基金投资组合的前提。
1根据风险和收益来构建基金组合
从风险的角度看，不同基金给投资者带来的风险是不同的，其中，股票型基金风险最高，货币市场基金和保本基金风险最小，债券基金的风险居中。同时，收益和风险通常是相关联的，风险大往往收益高，风险小则收益少。比如在股票型基金中，平衡型、稳健型、指数型，比成长型和增强型的风险要低。要想获得高收益往往要承担高风险。所以，投资者在期望获得高收益时不要忘了评估自己的风险承受能力。
同时，应根据市场的行情确定各类基金的合理比例，对于组合中的基金的挑选应尽量避免选择同一家基金公司甚至同一个基金经理管理的基金，尽量避免选择相同类型同类风格的基金和相同操作理念的基金，因为这样会增加基金组合的风险。
2根据投资期限来构造基金组合
基金组合构建以后并不等于一劳永逸，还是需要做一些适时的调整。时间的长短在投资过程中是需要考虑的重要因素，因为它直接决定了投资者的投资行为。基金不应像股票一样频繁操作，但是当市场出现明显的大调整还是不能无所作为的，应该适当调整股票型基金的持有比例。
投资者要了解自己手中闲置资金可以运用的期限，还应该建立一些备选的候补基金，已有组合中的基金实在比不上备选的候补基金就应该更换，不应过分考虑费用，开源比节流重要，挣钱永远比省钱重要。
3根据投资者自身特点来构造基金组合
面对不同类型的基金，投资者如何选择到合适的基金理财产品呢？有明确的预期收益和风险程度是构建基金组合的前提。不同的投资者应该根据基金的特点、业绩等因素，并结合自身的特点，有针对性地选择基金产品组合。根据自身特点实际上是投资者对自我风险承受能力和满意收益率的审视，因此需要结合自身的具体情况和市场的走势以及投资产品的特性才能更合理。只有确定这个前提，才能确定各类基金的大致比例和具体基金的挑选。
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设计基金组合要考虑的因素
投资基金首先要明确自己要投资些什么，要得到什么样的回报，包括行业比重、市值平均数、持股数量、换手率等因素都是必然要考虑的因素。
1行业比重
基金投资的行业可以分为信息业、服务业和制造业三大行业类别，具体又可细分为十几个小类。一般地，同一大类的股票在证券市场中具有相似的波动趋势。所以，如果你的基金其投资组合都集中在同一行业中，就有必要考虑将投资分散到专注于其他行业的基金，否则就要承担非常高的风险。
2市值平均数
市值平均数是基金投资组合中所有成分市值的几何平均数，体现了基金投资组合中基金的市值大小。由于大盘股、中盘股和小盘股在市场中的表现各不相同，投资者可投资于不同市值规模的基金来分散风险。
3换手率
换手率是指在一定时间内市场中基金转手买卖的频率，是反映基金流通性的指标之一。计算公式为：
换手率=（某一段时间内的成交量÷流通股数）×100％。
通过换手率，能了解基金经理的投资风格到底是买入并长期持有还是积极地买进卖出。
4持股数量
从分散风险的角度来看，仅投资20只股票的基金与投资上百只股票的基金在业绩波动方面有很大的不同。通常，持股数量较少的基金波动性较大。所以，除了关注基金投资的行业比重外，投资者还应当了解基金是否将大量资产集中投资在某几只股票上。
5交易费用
股民买卖股票要缴3‰的印花税，但是基民买卖封闭式基金不缴印花税，申购（认购）和赎回开放式基金同样不需缴纳印花税。
营业税、企业所得税暂免征收。另一方面，还有交易佣金、过户费、经手费、证管费等交易费用。这些税收和费用直接从基金资产中扣除，从而影响投资者的收益。换手率高的基金较频繁地买入卖出证券，税收和交易费用也相应地增加。另外，值得注意的是基金和股票一样，换手太频繁是危险的，所以为了降低风险所选基金的换手率不要太高。
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常见的基金组合投资方式
一般来说，一个好的组合都会包含“核心组合模块”。基金投资的“核心组合模块”中，货币市场基金、高等级债券类基金、收入成长型基金是不必不可少的三种基金。这三种基金投资所占的比重主要取决于投资者的年龄、风险承受能力、财务应变能力等。借鉴国际投资经验，在此给出如下的一些常见的投资组合：
1以资本增值为目标的投资组合
这种基金组合中，股票型基金或积极成长型基金所占的比例应当在40％左右，一个或一个以上的成长收入型基金应占30％，而利息率较高的债券类基金可占20％，成长收入型基金可占10％。
2以兼顾长期资本成长为目标的投资组合
这种基金组合中，成长收入型基金所占整体投资的比例应控制在50％左右，成长型基金或积极成长型基金应保持在20％左右，而高利率债券基金的比例可为20％，货币市场基金的比例可为10％。
3以固定收入为目标的投资组合
以固定收入为目标的组合投资各部分所占的比例相对来说比较灵活，投资者可选择一个或一个以上的收入及成长基金，投资预支资金的50％，债券类基金投入25％，货币市场基金投入25％，以求平衡稳定的收益。
为了获得更多的收益，在已确立的核心基金组合模块之外，投资者还可以适当选择一些不稳定性和专业性强的基金类型，如行业基金，市场新入基金等。
设计个人基金投资组合的步骤
1选出组合的中的“核心股”
判断一个企业的价值，最重要的是看企业的核心竞争力，同样判断一只基金的价值也要找该基金的核心竞争力。选择3到4只业绩稳定的基金作为基金组合中的“核心组合”，这样你的投资将处于一个较稳定的状态。有了新资金可逐渐增加“核心组合”部分的投资金额，而不是增加核心组合中基金的数目。比如，将60％的资金配置于核心组合，对这部分基金进行长期持有。
建议：大盘平衡型基金尤其适合作为长期投资目标的核心组合。投资者以这个关键点——基金的核心竞争力为选择基金的出发点。核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定，可首选费率低廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。
2适当购买一些“卫星式”小基金
在核心组合之外，可以再买进一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股票或行业的基金，比如，将其余40％的资金根据市场情况配置于 “非核心基金组合”，一般半年或一年调整一次，以实现投资多元化并增加整个基金组合的收益。如果核心组合是大盘基金，非核心搭配应是小盘基金或行业基金。
建议：小盘基金适合进入非核心组合，因为比大盘基金波动性大。非核心基金组合具有较高的风险性，需要对它们加以小心控制。
3定期观察组合中各基金的业绩表现
在投资组合确定以后，就需要定期观察组合中各基金的业绩表现。定期观察自己投资组合各基金的业绩表现，并及时和其他同类基金比较，适时对组合做出更有利的调整。假如在一定时期例如3年之内，一只基金的表现一直落后于同类其他基金，则应考虑更换这只基金。一个简单的办法是跟踪各基金在各类基金评级中的排名如何。
专家建议：月满则亏，核心组合不能过多，组合尽量向平衡的标准看齐。不要投资较多的基金，既不利于跟踪分析，也可能会影响整体收益。一个基金配置20％，上涨10％的话，那么就有2％的收益；现在一个基金配置5％，那么上涨10％也只有05％的收益。
在这里需要提醒基金投资者的是：买基金要避免从众心理，应根据自身需要谨慎选择合适品种。投资者既要充分评估自己的收益目标和风险承受能力，也要了解所投资基金产品的类型和特性，找到适合自己的基金产品。
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随机应变：股票型基金投资组合的方法
2006年，在股票市场行情强劲上涨的推动下，凡是涉及股票投资的基金，不论规模大小，都取得了有史以来最好的业绩。而股票型基金2006年度的平均净值增长率为12141％，总体绩效情况良好，数十只基金的净值增长率超过100％。不可否认的是，股票型基金确实带给投资者较高回报。
但是投资者在投资股票基金的同时，也要承担相当高的风险。如何通过构建股票型基金组合让资产在未来一段时期内实现最大增值自然成为投资者十分关注的问题。在这里为基金投资者提供了一单位基金票型基金组合构建思路。
一般说来，股票型基金将60％～95％的资金投资于基金市场，但股票型基金并不等同于股票，专业的基金管理人为了降低它的风险，会利用其信息优势和专业特长将资金分别投资于几十只股票，分散由于个别股票价格下降给投资组合带来的风险。
在这种背景下，构建股票型基金组合来让资产增值就显得势在必行。接下来就可以根据自己的实际情况来布局股票型基金投资组合。
在构建组合之前，需要对股票型基金市场有一个大致的了解。在不同股票之间的组合，是证券投资最主要的工具，而不同种类的股票之间的差别很大，这种差别主要来自股票发行公司，公司经营性质、经营范围、经营业绩等的差异。
从投资组合的角度看，股票本身的差别性增强了投资组合的复杂性，也给实现多种投资目标带来了机会。对各种股票进行选择组合，关键是根据各基金公司的特点及股票在证券市场上的表现来加以鉴别，掌握其风险与收益特性。
一般地，根据股票特性划分，人们把股票分为这几类：一是所属股份公司经常赢利及其股利分配较为稳定的蓝筹股；二是其所属公司增长速度高于国民经济平均增长速度或行业平均增长速度的成长股；三是因受到众多投资者追捧的概念股；四是受经济周期波动影响很小的防御股；五是业绩不佳，市场冷淡的新入股等。这些不同类型的股票在不同的环境影响下会呈现出各不相同的收益风险特征。所以投资者应力求根据自身的投资目标，选择不同类型的基金进行组合，形成较理想的投资组合。
鉴于上述分析，在构建基金组合时，投资者如果对近期市场尚有顾虑，可以采取更为稳妥地建仓策略：先介入稳健型品种，随着市场的强度增加逐渐过渡到适度进攻型品种至新基金品种。这也是基金经理常常采用的方法，比如现在筹集到了100亿元的基金资金，估计大部分的基金经理人都会选择第一批是安全的或者大白马的那种股票。但2006年年底，就有很多基金经理及时转向了对中小盘股票的投资，这并不是他们聪明，实际上当时基金重仓的品种相对来说估值已经偏高了。
如果投资者把全部资金投资在股票型基金上，那么这就是在投机，而不是投资；应将资金分别投资在风险不同收益不同的产品上，比如一半存起来或者买货币基金，一小部分为自己买保险或者债券型基金，留剩下的那一小部分去投资股票型基金。这样组合就使风险被有效的控制在了可接受范围内。
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低风险投资组合：国债＋基金
无论是采用哪种投资方式，都会遇到不可避免的一个话题：既然是投资，就要面对风险。那么，在低风险区进行投资组合有什么标准呢？答案是肯定的。
1所选基金的强反弹动力
一般来说，在持续下跌过程中，那些股票仓位较轻，持股比例分散的基金相对抗跌。但是，在市场出现逆转之后，那些仓位较重，并且是集中持股的基金通常表现更为出色。因此，如果投资者认可当前市场已经步入下跌尾声的话，那么其所选择投资的基金则应该是那些历史仓位和持股集中度高的基金，或者是那些市场感觉敏锐的小盘基金。
2所选基金的抗风险能力强
从管理角度上来看，具有大股东背景的合资基金一般优于普通的国内基金，开放式基金也一般优于封闭式基金。但是，若从选择基金角度出发，由于国内多数基金选股思路雷同，国内市场又缺乏有效的避险手段，因此多数基金的抗风险能力差距并不大。一旦市场行情大规模走阴，基础市场的走势将使得绝大多数以股票市场为主要投资对象的基金净值损失严重，因此，基金公司的风险控制情况值得投资者密切关注。当前封闭式基金的高折价实质上相当于为投资者提供了一个投资保险。
3所选基金的类属风格
现在市场上已经有200多只基金，不同基金具有不同的风格，而从名称上“价值成长” “高成长”“红利回报”等琳琅满目，如何选择适合自己的基金、所选择的基金属于何种类型的投资风格等就成为比较头疼的事情。由于未来1～2年仍然存在比较明显的加息压力，所以债券基金的投资机会不是很多。因此，投资者的最佳理财策略是逐步加强投资比例。
选择低风险区域的基金固然风险较低，但是从近几年的情况来看其风险大致在－1％至－8％，而收益也只有1％至10％。相比之下，国债的风险就要低得多，所以将基金与国债进行投资组合更能进一步降低风险，取得更为稳健的收益。在具体的挑选过程中，投资者应注意选择的优秀的股票型基金再加上流动性的股票，因为投票型基金的收益相对较高，而流动性好的国债则可以使投资者在万一资金紧缺时，可以先从国债中套取资金，最后再选择从股票型基金赎回。
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锁定基金组合风险：保本增强理财（1）
保本理财型方案是这样锁定组合风险的：80％的资金投资货币市场基金或短债基金，20％的资金投资股票型基金。这样，市场好转时就能取得超额收益；而在市场调整时实现保本的目的。可以说，该方案在一定程度上让投资者由“进退两难”变成“进可攻、退可守”。
假设投资者打算把1000000元的资产投放到市场，就可以拿出800000元买货币市场基金或短债基金，用200000元购买股票型基金。这个方案的所谓收益增强测算，就是假设市场发生转机，如果以货币市场基金年收益率2％、股票型基金年收益率10％的水平计算，认购和赎回费率合计约1�
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