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一生的理财功课-第2部分
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用刚才的例子说明一下：每年挣10％，72％除以10％，就是72，也就是说只要经过72年，投资总额就翻一番。50年，大致是7个7年，
图3复利的72法则
因此，大约翻了7番，即2的7次方，也就是原来的128倍，这与实际的11739万相差不大。
复利的威力，使我们可得出如下惊人结果：
我们存1万元，每年20％的利率，按复利计算，40年后变成多少钱？
答案是1469万元。
如果我们每年存15万元，每年20％的利率，按复利计算，我们什么时候会变成亿万富翁？
答案是41年后我们成为亿万富翁。
4人生各阶段的投资需求
人生大致分为五个阶段，分别有不同需求，如表1 所示。
表1人生的阶段与投资需求
生命期 单身期20～30岁
需求重点 持续教育、培训 、 买房、生子、 子女教育、赡养父母、 医疗、退休
娱乐、结婚 买车 退休储备养老、休闲、旅游
保健、
医疗
收入和财富 工作时间短，
收入不多，
财富积累不多 收入较多，开始累积财富 收入较高，所累积的财富逐渐增多 收入一般，累积财富速度变慢 有较稳定的退休金，消耗财富
适合的产品 高风险、高报酬型 成长型 稳健型 保守型 更保守型
在具体执行中，我们需要根据不同阶段，不断去评估、调整理财计划。
5投资少有定心丸
投资很少有十拿九稳的，其风险和魅力就在于不确定性。决定投资收益有很多种因素，比如国家宏观经济、国际政局和投资大众的情绪等，它们往往在一起产生综合作用。哪一种因素在未来能够起决定性作用，事先很难判断清楚。此外，市场是共同的市场，不是某个人的市场，所以谁也不可能准确地预见他人的行为。比如始于2006年的中国股市牛市行情及规模，许多人可能预料不到，而少部分预料到的也不会想到它会如此猛烈。
当然，如果你就想享受无风险的收益，比如去存款、买保险、投资国债等无风险的品种，那么自然是可以较好地规避这种不确定性风险（但记住，不能完全规避），但是你得承担收益不高的风险，更得承担通货膨胀的危险。
所以，最重要的是要在这个市场上长期存活下去，躲过一次又一次的风浪。这样，当机会一旦来临时，你才能微笑着拥有市场给你带来的投资收益。
第二节：财性各异的理财产品
和人一样，不同的投资品种有不同的性格。因其风险和收益不一样，具体的投资方法也有不同，我把这种不同叫做“财性”。为了便于了解，我们可以将这些品种和十二生肖中的部分动物对应起来。
比如银行存款安全稳重，不好运动，像“猪”一样；债券定期支付利息，如下蛋的老母“鸡”；股票会分红，像挤牛奶，上蹿下跳的股票价格像“牛”胖了又瘦；基金就跟千里“马”一样，选好后骑上去就可以了；期货期权主要是用于防范投资风险的，像忠实的看家“狗”一般；外汇投资，对手遍天下，每个人就像一只“羊”那样软弱；保险主要用来起保障作用的，可以提防人生的意外“蛇”的出现；房地产投资，倡导“狡‘兔’三窟”的做法。
大家知道，投资的收益和风险大体是成正比的。为什么说是“大体”呢？因为市场不总是有效的。鉴于市场变化、投资者偏好、投资时所需要的专业知识等因素，有时会出现很高的无风险收益，比如因高折价率而导致的封闭式基金飙升行情等。
各投资品种的风险和收益比较如图4所示。
图4各投资品种的风险和收益比较
进行投资，还要考虑流动性。也就是说，当你需要用钱时，可以随时将投资品种换成钱的难易程度和所需要的时间。一般来说，需要的时间越短，转换越容易，就表示流动性更好。要使一个产品流动性好，就必须有健全的交易体系和定价系统。各投资品种流动性比较如图5所示。
图5各投资品种流动性比较
一开始，大家只想着存钱，挣点利息，或者买些保险什么的，优哉游哉。当然不排除一些先行者去买股票。其后，很多人会去买基金，挣钱后奔走相告，买基金的人就越来越多；慢慢地要开始精挑细选基金了；同时更多的人也开始关注股票、债券等。再后来，随着理财知识的增加和投资能力的增长，有些人进而扔掉基金这个拐杖（当然很多人依旧会投资基金），自己买卖股票、债券等。最后，随着各种理财服务业的提升，许多人分身乏术，于是转而追求一种全方位理财需求，也就是说可能更需要一个综合理财账户了。
下面来看一下理财市场的大体演变趋势，如图6 所示。
图6理财演变趋势
第三节：理财三步走
理财不是一团乱麻，是有章可循，有步可依的。如图7所示。
图7理财三步走
首先应该测试风险承受力。主要目的在于测试你的投资冒险性如何，是带有赌博心态还是稳步前进。事实上，许多投资者往往会忽视这一点，盲目进军股市，结果一遇波折便方寸大乱，其原因就在于没有根据自己的风险承担能力进行投资。
投资者可以到理财网站或各家基金公司的网站上去测试自己的风险承受度。以下以两题为例。需要说明的是，题目本身并不一定十分科学准确。
第一题：
在选投资对象时，您更倾向于下列哪类投资品种：
A平均投资回报率为3％，最好的情况是8％，最坏的情况为098％；
B平均投资回报率为56％，最好的情况是15％，最坏的情况是－3％；
C平均投资回报率为9％，最好的情况是25％，最坏的情况是－121％；
D平均投资回报率为20％，最好的情况是50％，最坏的情况是－335％。
从A到D表明承受风险的能力越来越强。或者说，为了高收益愿意承担更大的风险，也更能适应股票、期货等高风险、高收益的品种。
第二题：
当您将一大笔钱进行投资60天后，它的价格下跌了20％。假设该投资项目的基本状况没有改变，您将会怎样做？
A卖掉该项投资以避免更多的担忧， 同时避免更多投资以减少风险；
B研究各种方法以达到止损的目的，同时尝试别的投资；
C什么也不做，等待该项投资涨回来；
D买入更多。因为这项投资以前是很好的，现在更是便宜的买入机会。
此题主要测试个人的投资风格和成熟程度。一般来说，在市场及股票等因素都不变的情况下，选C和D的投资者可能相对更成熟些。当然，具体情况还要具体分析。
在风险测试后，我们来看看投资管理，它实际上包含了如下几个过程。如图8所示。
图8投资管理流程
首先要对市场进行分析，了解为什么市场会是现在这个样子，而不是其他；接着对其做出评估，比如是否有泡沫，风险如何；制定一定的投资策略；最后要按着策略来操作执行。
从稳健投资的原则出发，一般可以采取“32221”的组合投资策略。其方法是：将个人财富的30％用于储蓄以备后用，20％用于投资基金或债券，20％用于购买股票以寻求高收益，20％用于实物投资以追求增值，10％用于购买保险以防止意外。
第四节：投资的三把万能钥匙
假如投资者从其一上市开始就购买表2中所列出的几只股票，并一直持有到2007年3月25日，其收益是极其惊人的。
表2收益巨大的股票
上市开盘价 收盘价复权
（2007年3月25日） 收益倍数
万科 地产股龙头 1991年，14。58 902。54元 60倍以上
贵州茅台 酒业股龙头 2001年，34。51 409。86元 12倍
中信证券 券商股龙头 2003年，5。53元 56。42元 10倍
说明上市开盘价收盘价复权
（2007年3月25日）收益倍数
万科地产股龙头1991年，14。58元902。54元60倍以上
贵州茅台酒业股龙头2001年，34。51元409。86元12倍
中信证券券商股龙头2003年，5。53元56。42元10倍
和以上几只股票的收益相比，诸多“股神”也要逊色不少。但是，真正享受到如此巨大收益的又能有几人？其实，最容易让我们赚钱的公司是那些行业内的龙头公司，它们在品牌、管理、资源或者技术等方面具有较大优势，能够长期处于行业内的领先地位。尽管投资这些企
图9投资三把万能钥匙
业需要我们长期持有才能获得丰厚的回报，但应该想想，既然巴菲特这个做股票最成功的人，可以平均持有一只股票达17年之久，我们为什么不能？
投资这些股票，其中就隐藏了我们所说的投资的三把万能钥匙，如图9所示。
价值投资
我们都知道，价格围绕价值上下波动，股票价格波动本质上也是如此。价值投资就是说你要买的物有所值，一件东西值多少钱，就花多少钱。但是，很多时候，我们不知道如何去判断投资品种的价值；有时我们又有太多的判定价值的方法，角度不一，参照物不一，得出的真实价值也就不一样。
分散投资
通俗地讲，就是不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，否则，篮子一破，所有的鸡蛋都碎了。分散投资有一些分散的标准和原则。一般来说，在金融品种上要分散，存款放一些，股票买一些，黄金备一些，因为不同金融品种的风险不一样，有时可以互相抵消；而在同一个金融品种里也可以分散，比如买不同类型的股票和期限不同的债券，等等。
但是，分散投资不是无穷分散。一些投资者采取了到处撒网的理财方式，让有限的资金过于分散，无法集中发挥作用，使得投资追踪困难或者分析不到位，最终收益一般。因此，分散要把握一个度。
长期投资
就是说手脚不要太勤快了，总追逐热点就会拣了芝麻丢了西瓜。因为许多投资品种的价值只有长期才能显示出来，俗话说“千年的媳妇熬成婆”就是这个道理。如果整天在市场里进进出出，挣的钱可能还不够付手续费的。
但是，这三把“钥匙”也不能一味地僵化套用，否则同样可能带来损失。对香港回归十年来恒生指数成分股的价格变动的分析表明，思捷环球、利丰、中海油等一批公司的股价相比十年前增长了10倍以上，最高的超过18倍；而新世界发展、恒基地产则不但大大跑输指数，与期初比还下跌20％~50％不等。这告诉我们，价值投资不简单等同于长期投资，长期投资也不是持股傻等。因此，应以价值投资为根本，辅以长期投资策略。
第五节：年收入10万家庭理财计划
三口之家，丈夫35岁，妻子32岁，女儿3岁，夫妻俩都有稳定工作，拥有一套价值60万元的自有商品房。具体情况见表3。
表3家庭情况与需求
项目 数额 项目 数额
金融性资产 40万 月收入 8000元
月支出 6000元
保险 除各自单位保险外，没有额外保险
总体需求 小孩教育计划每月2000元，父母养老钱每月2000元，保险保障，日常开支及紧急备用金
此三口之家正处于积累阶段，缺乏投资经验，未来支出较大，应该以稳健型投资为宜。在市场向好、获利机会大的时期，调整原有的总投资40万，采用股票（20％）＋股票性基金（30％）＋债券基金（30％）＋货币基金（20％）的模式，预计整个组合获取10％左右的年收益率。大体的理财建议如表4。
表4理财建议表
理财品种 大体比例 针对需求
现金 10000元 以备紧急之用
活期存款 24000元 半年的支出费用，以备收入中断
保障品种（保险） 夫妻俩的意外和重大疾病险，女儿的健康险，共每月支出800元 月收入的十分之一，以备意外发生
投资品种 股票 20％，共8万元分批买入 总体收益率据市场情况而定，大体每月投资收益可在3000元左右，可部分满足私家车、日后小孩教育和父母养老等。如有剩余，可继续投资
股票基金 30％，共12万元分批买入2…3只；每月盈余（2000元）中的1000元，可定期、定额买一只基金
债券基金 30％，共12万元分批买入2…3只
货币基金 20％，共4万元，买入一只作为股票和其他基金投资的蓄水池和中转站
理财品种大体比例针对需求
现金10000元以备紧急之用
活期存款24000元半年的支出费用，以备收入中断
保障品种（保险）夫妻俩的意外和重大疾病险，女儿的健康险，共每月支出800元月收入的十分之一，以备意外发生
投资品种
股票20％，共8万元分批买入
股票基金30％，共12万元分批买入2…3只；每月盈余（2000元）中的1000元，可定期、定额买一只基金
债券基金30％，共12万元分批买入2…3只
货币基金20％，共4万元，买入一只作为股票和其他基金投资的蓄水池和中转站总体收益率据市场情况而定，大体每月投资收益可在3000元左右，可部分满足私家车、日后小孩教育和父母养老等。如有剩余，可继续投资
以上只是一个很粗略的理财计划，但基本反映了理财的实质、方法和程序。计划一旦制定后，需要严格执行，同时可根据实际需求变化和市场情况不断进行动态、局部的调整。
知识问答
1为什么要进行风险偏好测试？
投资有涨有跌，特别是在投资的初期阶段，对每个人的心理冲击是很大的。每个人的风险承受能力都不一样，有的人比较激进，可以承受较大的风险；有的人非常保守，有一点亏损可能就会受不了。而理财规划是一个个性化很强的工作，需要根据不同的人进行设计。因此，在进行理财规划前，要对你的风险偏好进行测试，以确认你的风险偏好类型和风险承受能力。
2应该树立怎样的理财目标？
合理的理财目标应该是有一定高度，但经过努力完全可以实现的。这样的理财目标需要根据当前各相关市场的实际收益和风险状况来制定。比如，只想获得稳定收益，不愿意冒任何风险时，那就要以一年定存利率和CPI（居民消费价格指数）为参考制定理财收益目标，提出稍高于这一基准的理财收益目标。因为当我们身处于通胀的年代时，要使自己手中的资产保值升值，最起码要跑赢CPI。
当然，如果你愿意冒风险，可以将股票指数的收益和风险作为参考，制定预期收益目标和风险控制目标。只有建立在市场实际收益和风险状况基础上的理财目标才切合实际，有可能实现。
3应该树立什么样的理财观？
理财观决定一个人长久的收益率和生活水准。对于一般投资者而言，需要具备以下三个理财观。
一是设定目标时要平衡风险。理财首先是要建立一个周密、细致的目标，并根据目标去平衡风险，部署投资计划，然后付诸行动，最终达到目标。只有这样，在投资时才能更加理性，更加谨慎，而不会盲目乐观，一味地追求高收益。很多新股民有一个共同点——勇于追涨，即在别人疯狂时自己也疯狂，仿佛风险只在熊市中存在；而经过熊市的股民更明白风险无处不在。
二要谋定而后动。投资者在行动前要做足功课，做好充分的准备，熟悉自己要投资的品种。
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